この最良執行方針は、金融商品取引法第４０条の２第１項の規定に従い、お客様にとって最良の取引の条件で執行するための方針及び方法を定めたものです。
　当社では、お客様から国内の取引所金融商品市場に上場されている有価証券の注文を受託した際に、お客様から取引の執行に関するご指示がない場合につきましては、以下の方針に従い執行することに努めます。

1．対象となる有価証券

1. 国内の取引所金融商品市場に上場されている株券、新株予約権付社債券、ETF（株価指数連動型投資信託受益証券）、REIT（不動産投資信託の投資証券）等、金融商品取引法施行令第１６条の６に規定される「上場株券等」
2. グリーンシート銘柄及びフェニックス銘柄である株券、新株予約権付社債券等、金融商品取引法第６７条の１８第４号に規定される「取扱有価証券」

2．最良の取引の条件で執行するための方法

• 当社においては、お客様からいただいた注文に対し当社が自己で直接の相手となる売買は行わず、すべて委託注文として取次ぎます。

1. 上場株券等
当社においては、お客様からいただいた上場株券等に係る注文はすべて国内の取引所金融商品市場に取次ぐこととし、原則、PTS（私設取引システム）への取次ぎを含む取引所外売買の取扱いは行いません。


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お客様から委託注文を受託いたしましたら、速やかに国内の当該銘柄が上場している取引所金融商品市場に取次ぐことといたします。取引所金融商品市場の売買立会時間外に受注した委託注文については、取引所金融商品市場における売買立会が再開された後に取引所金融商品市場に取次ぐことといたします。

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�@において、委託注文の取引所金融商品市場への取次ぎは、次のとおり行います。 上場している取引所金融商品市場が１個所である場合（単独上場）には、当該取引所金融商品市場へ取次ぎます。 複数の取引所金融商品市場に上場（重複上場）されている場合には、当該銘柄の一定期間における売買高等に基づき、最も流動性が高い市場として当社が選定した取引所金融商品市場に取次ぎます。当社が選定した取引所金融商品市場とは、執行時点において、株式会社QUICKの情報端末において対象銘柄の証券コードを入力して検索した際に最初に株価情報が表示される取引所金融商品市場です。（当該市場は、同社所定の計算方法により一定期間において最も売買高が多いとして選定されたものです。）なお、選定した具体的な内容は、当社ホームページ（http://www.musashi-sec.co.jp/) で記載するものにおいてお示しするほか、当社の本支店にお問合わせいただいたお客様にはその内容をお伝えいたします。 (a) 又 (b) により選定した取引所金融商品市場が、当社が取引参加者又は会員となっていないところである場合には、当該取引所金融商品市場の取引参加者又は会員のうち、当該取引所金融商品市場への注文の取次ぎについて契約を締結している者を経由して、当該取引所金融商品市場に取次ぎます。

2. 取扱有価証券（グリーンシート銘柄及びフェニックス銘柄）
   当社では、基本的に取扱有価証券の注文はお受けしておりません。ただし、取扱有価証券のうち、金融商品取引所において上場廃止となった銘柄として指定しているフェニックス銘柄について、お客様から売却注文をいただいた場合には、当該注文を、当該銘柄の投資勧誘を行っている金融商品取引業者に取次ぎます。
   当該銘柄の投資勧誘を行っている金融商品取引業者が1社である場合には当該金融商品取引業者へ、複数ある場合には、取次ぎを行おうとする時点の直近において当該各金融商品取引業者が提示している気配のうち、お客様にとって最も有利と考えられる気配を提示している金融商品取引業者に取次ぎます。
   なお、銘柄によっては、注文をお受けできないものがあります。

3．当該方法を選択する理由

1. 上場株券等
   取引所金融商品市場は多くの投資家の需要が集中しており、取引所外売買と比較すると、流動性、約定可能性、取引のスピード等の面で優れていると考えられ、ここで執行することがお客様にとって最も合理的であると判断されるからです。
   また、複数の取引所金融商品市場に上場されている場合には、その中で最も流動性の高い取引所金融商品市場において執行する事が、お客様にとって最も合理的であると判断されるからです。
2. 取扱有価証券
   当社では、基本的に取扱有価証券の注文はお受けしておりません。
   ただし、金融商品取引所において上場廃止となった銘柄として指定しているフェニックス銘柄については、上場していた当時から当該銘柄を所有されていたお客様の換金ニーズをすみやかに実現する必要があると考えます。お客様からいただいた売却注文を、注文が集まる傾向がある投資勧誘を行う金融商品取引業者に取次ぐことは、より多くの約定機会を確保することとなり、お客様の換金ニーズを実現できる可能性が高まると判断されるからです。
   

4．その他

1. 次に掲げる取引については、２．に掲げる方法によらず、それぞれ次に掲げる方法により執行いたします。
   

   �@	お客様から執行方法に関するご指示（当社が自己で直接の相手方となる売買のご希望、執行する取引所金融商品市場のご希望、お取引の時間帯のご希望等）があった取引・・・当該ご指示をいただいた執行方法
   �A	投資一任契約等に基づく執行 当該契約等においてお客様から委任された範囲内において当社が選定する方法
   �B	制度信用取引の決済市場 新規建の制度信用取引を執行した市場において、その反対売買を執行
   �C	新規建の制度信用取引を執行した市場において、その反対売買を執行
   �D	端株及び単元未満株の取引 端株及び単元未満株を取り扱っている金融商品取引業者に取次ぐ方法

2. システム障害等により、やむを得ず、最良執行方針に基づいて選択する方法とは異なる方法により執行する場合がございます。その場合でも、その時点で最良の条件で執行するように努めます。
3. 当方針は平成20年4月1日をもって実施いたします。